2026-09-19 14:08:06
近日，国新办举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，中国证监会有关负责人介绍资本市场领域贯彻实施“十五五”规划，推动金融强国建设有关情况。
会上，上述负责人表示，努力将A股市场打造为境内优质企业上市首选地。国新证券认为，这是监管部门首次作出这一表述，意在构建A股相对于境外市场的制度竞争力，具体路径包括：在入口端，动态完善上市标准体系，加快修订再融资注册办法等制度规则，促进北交所、新三板一体化高质量发展，建立健全更具包容性的发行上市制度；在存量端，实施更具包容性的并购重组政策，更大力度释放并购重组改革活力，支持上市公司通过产业整合实现转型升级、做优做强；在源头端，引导私募创投基金“投早、投小、投长期、投硬科技”，从源头上培育更多符合新质生产力方向的优质企业，为资本市场输送高质量的后备力量。
会上明确进一步增强资本市场内在稳定性，国新证券认为，核心是推动稳市机制从过去几年的阶段性政策应对，转向“制度化、机制化、生态化”的运作机制。一是持续加强稳市机制建设。过去几年在应对市场异常波动中形成的战略性力量储备有望继续强化，包括政策工具箱的丰富完善等。二是健全“长钱长投”的市场机制和生态。持续拓宽中长期资金来源、渠道和入市方式，大力发展权益类公募基金，强化各类中长期资金“稳定器”功能，推动中长期资金稳步提升入市规模和比例，构建长期资金“愿意来、留得住、能赚钱”的制度生态。三是强化风险监测预警和综合研判应对。将风险监测的范围明确扩展至“跨市场、跨行业、跨境”三个维度。开放程度越高，跨境风险监测能力就越需要同步提升，跨境维度的纳入，与资本市场高水平开放的推进形成配套。
会上还提出进一步加强监管和投资者保护。国新证券认为，此举旨在通过包容性改革扩大市场入口的同时，以从严监管与制度化的投资者保护守住市场底线，形成放得开与管得住的平衡。
会上明确进一步健全多层次资本市场体系。国新证券认为，这是推动多层次市场从板块数量扩张转向功能精准适配的关键，将推动各市场、各板块的定位与实体经济全周期、差异化的金融需求形成系统性匹配。
会上提出进一步提高上市公司质量和投资价值。国新证券认为，在严把入口的基础上，监管政策将重心前移到存量上市公司的提质增效与价值创造，推动上市公司评价维度从合规底线向投资者回报实质性延伸。此次在“质量”之外并列增加了“投资价值”，意味着上市公司的评价标准将加快从单一的“合规经营、规范运作”，扩展为“合规经营+投资者回报”的双重维度。
在进一步加快建设一流投资银行和投资机构方面，此次提出，更加突出功能性要求，持续推动行业机构专注主业、完善治理、错位发展，提升综合实力与专业服务能力，积极培育良好的行业文化与投资文化。国新证券认为，功能性要求正在从政策倡导走向制度刚性，预计“十五五”期间的行业评价体系将加快从“规模导向”实质性转向“功能导向”。同时头部机构做强做大、中小券商差异化发展的路径安排，旨在从根源上改变全行业“业务一样、打法一样、价格战不断”的同质化竞争格局。
国新证券认为，本次提出的资本市场领域“十五五”期间相关举措，不是在既有框架上的修修补补，而是从“融资市场”到“投融资协调市场”的范式转换，围绕投融资动态平衡这一轴心，构成了“十五五”时期资本市场高质量发展的完整制度架构。各项举措环环相扣、层层递进，为行业发展划定清晰路径、明确行动纲领，将持续推动我国资本市场提质增效、迭代升级，为全面推进金融强国建设、助力经济社会高质量可持续发展注入持久强劲的资本市场动能。（经济日报记者 李华林）