盲目跨界透支企业元气

近日，*ST康佳A发布公告，拟主动撤回A股和B股在深交所的上市交易。这家1992年上市的老牌家电企业，即将告别资本市场。消息一出，不少人感慨“彩电第一股”黯然谢幕，追忆起那台康佳彩电陪伴的旧日时光；也有人认为，这不过是又一家守着老路子、被时代抛下的老品牌的故事。

康佳的困境，并非源于因循守旧，恰恰相反，它太热衷于“转身”了。靠着彩电这一拳头产品，康佳曾跻身家电行业第一梯队，率先登陆资本市场，成为家喻户晓的国民品牌与行业标杆。不过，随着彩电行业技术迭代加速、竞争日趋白热化，康佳没能稳住阵脚，反而逐渐偏离核心主业，盲目跨界半导体、产业园、环保等多元领域。战略反复摇摆、布局贪多求全，最终在频繁的跨界试错中，严重透支企业元气，深陷经营泥潭。2022年至2026年上半年，累计亏损超过200亿元。

这种大而不精、遍地撒网式的多元化扩张，在上市公司里并不少见。不少传统行业的上市企业，一旦主业增长遇阻，便急于寻找新的增长点，不加审视跟风热门赛道，却常常低估了新领域的门槛和竞争。结果新业务尚未成气候，旧业务已然失血。非但没能培育出可靠的第二曲线，反而拖累了整体经营，进退两难。

什么都想干，什么都干不精，到最后什么都守不住。这样的教训，对当下广大制造业企业来说，尤其值得警醒。面对行业变局或增长瓶颈时，切不可病急乱投医，轻易舍弃自身积淀已久的竞争优势，贸然奔赴完全陌生的领域。那些看似风光的风口赛道，背后往往壁垒深厚、竞争者云集，缺乏深耕积累的外来者很难轻易分得一杯羹，很多时候风险远大于机遇。与其四面出击，不如守住既有长板，把资源持续倾注于自己最擅长的赛道，做深做精、做强做实，把根扎稳，把墙筑厚。

当然，多元化并非不可尝试，但前提是主线方向清晰、新旧协同互补。以某头部家电上市企业为参照，多年来始终坚守家电主业，从空调起步，逐步拓展至冰箱、洗衣机、小家电等。每一次业务延伸都基于自身成熟的制造功底、完善的线下线上渠道。正是这种不脱离核心能力的克制扩张，帮助它穿越多轮行业周期，始终保持稳定的盈利水平。

身陷资不抵债、营收萎缩、盈利失据的经营困境，康佳没有坐等被动清退，而是选择主动退出，不失为现实条件下的理性抉择。退市方案设置异议股东现金选择权，A股行权价较停牌前收盘价溢价6.44%，最大程度保障普通投资者的合法权益，彰显了企业的体面与担当。这也契合近年来资本市场的改革导向：让该退的退得下去、让该进的进得顺畅，构建起优胜劣汰、新陈代谢的良性市场循环。

无论产业市场还是资本市场，淘汰的从来不是“老牌”二字，而是故步自封或浮躁冒进的发展模式。褪去上市身份的康佳，离开了资本市场的聚光灯，或许反倒能卸下包袱、轻装前行。期待更多上市公司以此为鉴，少一些浮躁，多一分深耕，用主业的长跑穿越周期，在高质量发展中走稳自己的路。（作者：李华林 来源：经济日报）