2026-07-19 10:38:05
截至7月15日，港股市场上半年上市的这些新股表现呈现显著分化，既有涨幅超过10倍的明星股，也有跌幅超过70％的破发股。
综合来看，上半年表现较好的新股主要集中在人工智能、半导体、生物科技等硬科技领域。其中，智谱、深演智能、天数智芯均为AI芯片／算法公司；兆易创新、澜起科技为半导体设计公司；德适－B、真健康医疗－B为创新药企。85家新股中，约30家公司股价跌破发行价，主要集中在传统制造业、消费类企业。
第一太平戴维斯北京估值及专业顾问服务部负责人张宇分析指出，短期内港股IPO供给仍会维持高位，因为港交所在审项目储备充足，且A＋H和科技项目仍在密集递表。与此同时，市场会明显分层，龙头型A＋H、具备清晰商业化路径的硬科技，以及行业稀缺标的，仍会获得较高定价与资金支持；纯概念、商业化弱、估值过高的项目，则会越来越难“讲故事”。换言之，未来港股IPO不是简单的“科技越多越好”，而是从“赛道红利”转向“赛道＋基本面＋流动性”的综合定价。
机构分析认为，7月上旬的解禁高峰可能对市场情绪造成压制，需关注整体市场流动性变化。解禁本身并未改变公司基本面，若优质公司因解禁情绪被错杀，有望在解禁后1至2周内出现布局机会。此外，还需关注解禁后基石投资者、Pre－IPO股东的减持节奏，若减持温和则说明长期资金认可公司价值。
张宇表示，根据过往经验，港股账面解禁规模中，实际减持压力大致只占20％，这也说明市场不能把“解禁规模”机械等同于“卖出规模”。个股层面，若公司流通盘小、前期涨幅大、财务投资者持股多，短期波动会被放大。若基本面弱、估值高、浮盈厚，股价就容易在解禁期被重新定价。优质龙头在筹码充分交换后，反而可能更快完成“去泡沫、再定价”；真正危险的是那些前期靠题材推高、但业绩兑现滞后的公司。