2026-04-13 08:05:09
从需求侧看，可以从科技创新层次、企业全生命周期两方面理解科技企业发展过程存在的金融需求特点。
科技创新活动涵盖科学、技术、工程等不同领域，涉及基础研究、应用开发、成果转化等重点环节。其中，科学旨在发现规律，技术把科学原理转化为实践方法，工程把科学技术应用于现实。与之相应，在科学层面一般而言以科研院所为关键组织者，以财政资源支持为重要保障；在技术层面以产学研各方协同推动成果转化为重点，以政策性金融与商业性金融协调支持为主，财政资源作为引导；在工程层面则需重点发挥企业创新驱动作用，以市场化金融服务作为基本保障。
聚焦科技企业全生命周期来看，其发展通常经历初创期、成长期、成熟期等，不同阶段的金融需求差异性较大。初创期需要资金支持长期研发、支付团队与运营成本；成长期需保障扩大生产、开拓市场、持续研发升级；成熟期则需满足产业并购、国际化战略布局需要。与之相应，贯穿于其全生命周期的金融需求体现为：融资需求持续变化带动金融工具呈现阶梯式递进，融资结构从股权主导转向债股结合，风险特征从不确定性高转向趋于收敛，信用与价值评估逻辑从“看未来”转向“看现在”。
在实践中，众多科技企业的“轻资产、高风险、长周期”特性与传统金融体系存在不匹配，现有金融体系的有效支撑作用尚未充分发挥出来。例如：初创期的融资渠道较匮乏，可能存在“最初一公里”的“麦克米伦缺口”，导致科创成果无法走向产业化；成长期的金融产品适配性不足，存在中试环节的资金投入难题；成熟期的金融服务深度与广度不足等。综合看，这些问题的背后是科技金融服务存在着信息不对称。金融机构难以准确评估企业的技术优势、市场前景和创新价值，且客观的科技类知识产权评估、数据共享互通等也有不足。同时，还反映出科技金融活动缺乏有效的风险分担机制，科技保险产品种类少、覆盖面窄，使金融机构受制于“高风险、低收益”的业务困局。此外，科技企业存在一些分布在不同阶段的“碎片化”金融需求，部分难以匹配规模化、标准化的金融服务体系，制约了资源配置的能力。
（作者系中国社会科学院国家金融与发展实验室副主任、研究员）