特别国债注资大行渐行渐近

万亿特别国债今年即将再次登场，目标直指国有大行的核心一级资本。2026年政府工作报告明确提出，拟发行特别国债3000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。这是继2025年5000亿元特别国债注入四家国有大行后，第二轮系统性资本补充计划的正式落地。从“5000亿”到“3000亿”，国家以真金白银为银行业“压舱石”加固地基的信号愈发明确。

市场普遍预计，此次注资的主角将是目前尚未“补血”的中国工商银行与中国农业银行。据中金公司研究部测算，这3000亿元资本若能如期到位，按照约12至13倍的杠杆效应，有望撬动约4万亿元的资产扩张，相当于0.7年的银行内生资本补充规模、2.2年的分红规模。