2026-03-15 17:17:49
近日，瑞银集团发布报告将美股配置评级下调至“基准”，建议投资者更多配置全球其他市场股票资产。同期，英伟达交出亮眼财报，业绩大幅增长的情况下股价却遭遇重挫，这一反常表现直接暴露了美股高估值的极端脆弱性，成为瑞银下调美股评级的生动注脚。
瑞银此举，既是因美股存在高估值泡沫，更是美国经济多重风险叠加的结果。从宏观层面来看，美国通胀居高不下，1月生产者价格指数涨幅超预期，让美联储货币政策走向更加复杂，加上联邦政府债务高企、关税政策反复，甚至政府停摆风险频发，投资者对美国经济和美元资产的信心显著动摇。资金流向成为市场态度最直观的体现，数据显示，美国投资者过去半年从美股撤资约750亿美元，其中2026年以来流出520亿美元，创2010年以来最快速度。
与此同时，新兴市场经济体展现出更强的增长潜力和政策确定性，给投资者明确的市场预期。今年以来，美国投资者已向新兴市场股市投入约260亿美元，资本从美股向新兴市场流动的趋势愈发明显，全球资本配置格局正迎来深刻调整。（经济日报记者 孙昌岳）